周二公布的通胀数据显示，8月CPI同比2.8%，预期2.6%，前值2.8%；PPI同比-0.8%，预期-0.9%，前值-0.3%；猪肉价格同比上涨46.7%，影响CPI上涨约1.08个百分点。工业出厂价格与居民消费价格二者之间的剪刀差持续扩大，PPI-CPI从2017年2月的7.0下滑至目前的-3.6，一方面CPI通胀上行或将限制央行降息的意愿和空间炒股什么是杠杆原理，另一方面PPI持续下滑仍显示以工业为主的国内经济需求较弱，或将对企业利润的持续回升形成拖累。总而言之，经济数据的分化与背离短期难以成为A股进一步上涨的推动力量。
9月13日，金价继续冲高，COMEX黄金主力合约盘中首次突破2600美元大关，再创历史新高。
开源证券表示，讨论黄金价格，可以分为利率框架和信用框架。短期，黄金跟随利率框架，中长期，黄金跟随信用框架。在利率框架下，9月美联储超预期降息50BP的可能性较低，降息25BP更多验证经济韧性，从利率框架分析对黄金的催化有限，黄金向上空间有限。
但在信用框架下，黄金上涨远未结束。开源证券指出，黄金当前处于狂热期，公众逐渐意识到配置黄金的重要性，黄金是纸币的信用背书，伴随着美国货币超发，黄金将重新迎来价值重估。
从有数据以来的1975年至今，COMEX黄金期货价格上涨了13倍，而同期美国货币供应量（M2）增加了22倍，黄金价格（单位：美元/盎司）与美国M2（单位：10亿美元）的比值目前约为0.12。
开源证券认为，未来伴随着美国经济衰退或许会迎来美元信用重置，参照1970-1980年黄金牛市中黄金/美国M2的比值（1974年底为0.2，1980年初曾达到0.46高点），第一阶段，黄金/美国M2或许来到0.17；第二阶段，黄金/美国M2或许来到0.37。
如果黄金/美国M2比值真能达到1970-1980年黄金牛市的水平炒股什么是杠杆原理，开源证券认为：“本轮黄金牛市价格将有望冲击7000美元/盎司。”
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